最近开始发力的FOF，是个什么基？

文 | 杜玉秋 （微信公众号：杜玉秋）

今年由于投资市场的“表现”：神鬼莫测、板块分化、冰火两重天。。。

不想形容了，所谓：乱市出奇基。

前两年处境一直非常尴尬的FOF基金（日常劝退基），今年却凭借着闷骚的业绩脱颖而出，成为当红”明星基“。

Wind数据显示，目前成立一年以上的FOF基金一共163只。

从收益率来看，这163只FOF基金今年以来全部碾压沪深300指数，即使是表现拉跨的的，超额收益也高达5%。

从回撤来看，更是独领风骚，163只FOF基金中，仅有4只最大回撤大于沪深300指数。

一句话来总结今年的FOF基金——稳得一批。

1、那到底FOF基金，是个什么基？

FOF基金，英文全名是Fund of Fund。

简单讲就是买基金的基金。

普通基金投资的一篮子股票、货币、债券等有价证券。

而FOF基金投资的却是一篮子基金。

是不是，有点像套娃？

我们买FOF基金，本质上是把钱交给专业机构，借助机构强大投研力量和基金经理的专业投资能力，帮我们筛选出优质基金，构建合理大类资产配置。

从而达到优化投资组合、降低风险、提高收益的目的。

比起自己选基金，FOF基金解决了投资者资产配置难、择时难和选基难三大难题

2、FOF基金的分类：

FOF基金一般按照投资基金种类的不同，把FOF分为以下5类：

（1）股票型FOF：80%以上的基金资产用于投资股票型基金(包括股票指数基金)。

（2）债券型FOF：80%以上的基金资产用于投资债券型基金(包括债券指数基金)。

（3）货币型FOF：80%以上的基金资产用于投资货币基金，且剩余基金资产的投资范围和要求应当与货币基金一致。

（4）混合型FOF：顾名思义，就是能够混着投股票型基金、债券型基金、货币型基金，且对单一投资品种没有80%的仓位限制。

（5）其他类型FOF：80%以上的基金资产投资于其他某一类型的基金，如期货、黄金等。

在实际中，监管层对单只基金投资占净值比也有20%上限的要求。

大家可以根据自己的的风险偏好进行选择。

至于具体怎么看，在哪里看。

随便打开一个基金网站，一般在基金首页都会有显示：

我国第一批公募FOF基金成立于2017年10月。

到现在满打满算不到4年，绝对可以称得上是新品种。

美国市场，FOF基金早已发展的非常成熟。

1985年，先锋基金推出了历史上第一支FOF基金。

最初的FOF基金，主要是为了解决基民选基难的问题。

此后，历经市场磨炼，FOF基金逐渐进化成集精选基金和大类资产配置于一身的代表基金。

因波动小，收益稳健逐渐成为养老基金的重要组成部分，并且从2000年起迎来爆发式增长。

截止到2016年，美国的FOF基金数量超过1400只，总规模达到1.87万亿美元，占美国公募基金基金总规模11%。

当前，我国的公募基金总规模将近22万亿。

而FOF基金总规模只有不到1700亿，占比仅为0.77%。

比起美国，我国的FOF基金还有很长的路要走。

运作模式和监管制度等各个方面还有很大改进空间。

从FOF基金本身的设计思路和国外FOF基金发展史来看，我们大致可以总结出FOF基金的优点与不足。

优点：

（1）风险低、波动小

FOF基金分散配置多只不同的基金，把鸡蛋放在多个篮子里，比起购买单只基金，风险和波动要更小一些。

（2）专业

FOF基金是由专业投资者帮我们选择基金，做大类资产配置。比起大多数普通投资者，专业投资者的水平肯定是比较高的。这能够在一定程度上能够减少踩雷风险。

（3）省时省力

买FOF基金，不用自己辛辛苦苦选基金，也不用每天盯着PE做择时，连资产配置也不用自己动手了，基金经理会帮我们打理好一切。

比起自己买普通主动基金，更加省时省力。

缺点：

(1) 双重费率

FOF本身是一个母基金，旗下有很多子基金。

也就是说，我们投资FOF基金，除了要支付子基金的各种费用，还要支付母基金的。

近年来证监会规定，FOF基金不得收取自家基金的管理费和托管费，但投资于其他基金公司还是要收取双重费率。

即便这样，大多数FOF基金的费率还是要高于普通基金的。

（2）牛市爆发力不足

FOF主要追求的是稳健收益，将资金分别投资于不同基金，这样波动更小。

虽然在熊市和震荡市中分散投资能够分散了风险，但牛市中，收益也会被分散。

（3）偏向性

在投资过程中，部分基金经理可能会更偏向于选择自家公司的基金。

但一家公司的基金产品毕竟是有限的，而且质量良莠不齐。

如果基金经理存在个人偏好，可能做不到不到合理有效的资产配置。

（4）流动性可能较差

许多FOF基金，尤其是养老基金，都有规定锁定期限（最低持有期限）。

短的可能要一个季度，长的可能要三年。

在这期间，基金是不能卖出变现的，这在很大程度上降低了资金流动性。

因此，大家在投资FOF基金时一定要注意看是否有锁定期。

比如下面这只基金，锁定期为三年，如果买的话就必须䞼3年内对这笔资金没有使用需求的打算。

写在最后

跟普通基金相比，FOF基金的“卖点”其实是投资组合和资产配置。

有帮你管钱的味道。

而这个特点，也就注定了它会适合下面这些人群：

其一，投资资金量比较大，但不太会投资，也没时间去投资的。

其二，风险偏好较低的人群。因为是组合，风险会相对分散一些，并且专业人士在帮你管。

长期来看，卖这类基金实现资产的保值增值是没什么大问题的。

但如果你对基金比较了解，且有时间做投资，那么自己去搭建一个投资组合可能更加理想。

首先，FOF基金是单一的一个基金公司发的，那么这个基金公司在管理这类基金的时候，就会倾向性地选择自家产品。

而一家公司的好基金往往并不多。

而自己选自己搭的话，你就可以从所有基金公司中挑出那些王牌基金。

长期来看，这类投资策略，可能达不到“最佳”的配置目标。